Negotiating stock options startup

Dicas para negociar a equidade dos funcionários Antes de a Microsoft comprar o Skype por 8,5 bilhões, alguns dos funcionários que foram liberados no processo aprenderam algo que eles não perceberam sobre as opções que tinham assinado quando foram contratados. Uma cláusula no antigo contrato de opção de ações do funcionário do Skype, Yee Lees, por exemplo, tornava as suas opções investidas inúteis. Essa revelação inspirou a Reuters Felix Salmon a reprimir o Skype e seu investidor Silver Lake contra o mal (eles já haviam sido declarados muito maus depois de demitirem executivos logo antes da venda, ostensivamente para reduzir seus pagamentos). Deixando de lado a maldade, o incidente destaca o propósito da primeira dica da DFJ Growth Associate Sam Forts para funcionários que estão encarando um contrato de opções: Leia as letras miúdas e se você não entender, certifique-se de ter um advogado ou alguém familiarizado com esses tipos de acordos olham para isso. Aqui estão mais quatro dicas básicas para navegar em um acordo de participação de funcionários. 1. Conheça o Lingo Os dois tipos mais comuns de categorias de capital empregado são: Opções O direito de comprar ações a um preço fixo por um determinado período de tempo. Ações restritas Ações ordinárias com algumas restrições, como um cronograma de aquisição de direitos ou a estipulação de que a empresa pode recomprar o estoque sob certas condições. A maioria dos acordos de participação nos empregados inclui algum tipo de cronograma de aquisição, que incentiva os funcionários a permanecer na empresa concedendo-lhes gradualmente seu capital (ou removendo os direitos de recompra) ao longo do tempo. Período de aquisição O período de tempo antes das ações é incondicionalmente de propriedade de um empregado. No caso de opções, um empregado recebe uma quantia fixa de ações e elas se tornam suas ou não enquanto adquirem. No caso de ações, um funcionário possui tecnicamente a quantidade total de ações, mas a empresa pode recomprar qualquer parcela não investida pelo preço original se o empregado sair. Um período de aquisição comum é de quatro anos com um penhasco de um ano. Cliff vesting Um tipo de aquisição que ocorre em um horário específico e não gradualmente. A maioria dos planos de capital de funcionários, por exemplo, exige que um funcionário esteja na empresa por um ano antes de qualquer ação ou colete de opções. Nesse ponto, eles recebem um patrimônio de anos inteiros de uma só vez. Outros termos a serem observados: Preço de exercício O preço por ação que você pagará quando exercer uma opção, conforme determinado pela diretoria. Deve refletir o valor de mercado. Ações preferenciais Ações que têm maior direito sobre ativos e lucros do que ações ordinárias, na maioria das vezes detidas por investidores. Fred Wilson, o principal investidor da Union Square Ventures. explica desta forma em seu blog, AVC: Vamos dizer que você começa uma empresa, bootstrap-lo por um ano e depois levantar 1mm para 10 da empresa de um VC. E digamos que alguns meses depois, você está oferecendo 8mm para a empresa. Você decide aceitar a oferta. Se o VC comprou comum, ele ou ela recebe 800k de volta em um investimento de 1mm. Eles perdem 200k enquanto você faz 7.2mm. Mas se o VC compra preferido, ele ou ela tem a opção de receber seu dinheiro de volta ou o 10. Nesse caso, eles vão levar seu dinheiro de volta e obter 1mm e você terá 7mm. Ações ordinárias As ações que os funcionários, conselheiros e fundadores têm maior probabilidade de manter. 2. Faça as perguntas certas Algumas coisas para se pensar quando se olha para um acordo de equidade de empregado são: O seu cronograma de vesting faz sentido Embora o cronograma de vestimenta mais comum seja de quatro anos com um precipício de um ano, essa pode não ser a mais justa para todo mundo. Eu considero o quão longo o seu relacionamento com a empresa deve durar, quanto trabalho você vai fazer e quanto do trabalho que você vai fazer, particularmente se você é um desenvolvedor vai ser entregue no início, diz Charles Torres. um parceiro especializado em capital de risco e startups na Reitler Kailas & Rosenblatt. Muitas vezes as pessoas vêm a bordo por seis ou sete meses pensando que vão conseguir um estoque, e nunca veste. Às vezes, porém, eles fazem um bom trabalho e desenvolvem boa parte do IP da empresa. Geralmente, quanto mais patrimônio a empresa lhe concede, mais difícil será para você negociar o cronograma de aquisição, diz Torres. Em que circunstâncias a empresa pode recomprar minhas ações e qual é o preço de recompra? Muitas vezes, as empresas e seus advogados colocam provisões onde podem recomprar ações depois que alguém sai, diz Torres. Sob certas circunstâncias, isso pode ser justo, mas em outros pode não ser. É importante saber quando a empresa pode comprar ações e a que preço. Se o valor das ações, por exemplo, triplicou desde que você as comprou, se a empresa as recomprará pelo preço original ou pelo valor de mercado pode ser uma grande diferença. Em que circunstâncias é que o valor pelo qual a empresa recompra a troca de ações geralmente gira em torno de um termo em uma carta de emprego chamada causa e como isso é definido, diz Torres. O funcionário deve ter muito cuidado com essa definição porque tem ramificações significativas. 3. Pense sobre os impostos Se você está recebendo ações, que você possui imediatamente, ou opções de ações, que lhe dão a opção de comprar ações mais tarde, afetará seus impostos vêm o período de depósito. Em certas situações, como se você estivesse entrando cedo em uma empresa com baixa avaliação, poderia fazer sentido financeiro ter estoques restritos em vez de opções. Então você paga o imposto de renda sobre as ações enquanto o seu valor é baixo e os impostos para os ganhos de capital quando você os vende mais tarde. Se a empresa falhar antes de vender as ações, você não perdeu muito dinheiro com impostos. Em outra situação, como se você estivesse pagando impostos altos por uma concessão de ações que talvez não valha totalmente no momento em que você deixa a empresa, as opções de ações podem fazer mais sentido. Existem várias conseqüências tributárias para ações restritas e opções de ações, diz Torres. O objetivo de ambos, entretanto, é adiar o evento tributável para o empregado, mas o que é mais preferível depende do estágio da empresa, de sua avaliação, do tamanho da concessão de ações e da antecipação da aquisição ou do tempo de todos. Não há um tamanho único para todos, e você realmente precisa consultar um advogado fiscal. 4. Algumas palavras de aconselhamento Conversamos com capitalistas de risco, fundadores de startups e um advogado sobre o patrimônio dos funcionários. Estas são algumas das sugestões para negociar. Eu acho que estavam em um ambiente de contratação competitivo agora mesmo na Bay Area e em Nova York, também, diz Fort. Se você é talentoso e pode trazer muito para a mesa, então você está em uma boa posição para negociar. Eu acho que, do ponto de vista dos funcionários, você precisa ser realista sobre onde a empresa está no palco, diz Jay Levy. Principal na Zelkova Ventures. Uma empresa que é financiada por um VC de estágio tardio com X milhões e tem receitas que são estagnadas é menos uma startup do que uma startup que está levantando os 500.000 em dinheiro inicial. Para entrar em uma empresa totalmente financiada e esperar dois pontos, não é realista. Quando for emitido o capital do empregado, esteja preparado para a diluição. Não é uma coisa ruim. É uma parte normal do exercício de criação de valor que uma startup é. Mas você precisa entender e se sentir confortável com isso, escreve Fred Wilson em um post que explica apropriadamente o que esperar. A maior vantagem de uma startup fora da cultura é a chance de um pagamento massivo se a sua empresa for bem executada (com a ajuda dos funcionários), diz o fundador e CEO da Aviary, Avi Muchnick. Um empregado que não está interessado ou não entende que o lado positivo não vai ser motivado da mesma forma que outra pessoa é. Listagens de empregos nas mídias sociais Toda semana, nós publicamos uma lista de mídias sociais e oportunidades de trabalho na web. Enquanto publicamos uma enorme variedade de listagens de empregos, selecionamos algumas das principais oportunidades de trabalho em mídias sociais das últimas duas semanas para você começar. Caça felizNegociando sua oferta de trabalho de inicialização Nos últimos três anos eu estive em ambas as extremidades de ofertas de emprego em startups. Uma coisa que me impressionou é como a maioria dos candidatos sabe o que esperar de uma oferta de emprego e, em muitos casos, o que a oferta por escrito que receberam realmente significa. Eu fiquei extremamente feliz que a primeira oferta de trabalho de startup que recebi foi de um par de fundadores que tiveram a maior integridade e explicaram as coisas com muita clareza. Desde então, aprendi que nem todo empregado é tão sortudo. Este post não pretende ensinar-lhe a negociação em si, mas sim para aclimatar você para os padrões e vernáculo de negociações de inicialização. Ele assume que você é um iniciante recém-chegado. Um dos maiores mitos que eu tinha ouvido enquanto estava escondido no meu grande cubículo de empresa era que, para entrar no jogo de startups, você tinha que fazer um pagamento substancial. Isso é falso, especialmente se você é um desenvolvedor no clima de financiamento de hoje. As startups financiadas pelo capital de risco pagam muito perto dos salários das taxas de mercado. Sua pergunta deve ser o mesmo número que seria em uma empresa mais estabelecida com centenas ou milhares de pessoas. Empresas de estágio de sementes Existe uma exceção à declaração acima para empresas que levantaram muito pouco capital e não estão gerando receita. Essas empresas geralmente não têm salários completos orçados nelas. Se você se juntar a uma empresa de estágio de sementes, você deve esperar trabalhar por menos do que um salário de taxa de mercado até que uma rodada maior seja levantada. Você deve ser compensado por isso com maior equidade. Quando você se encontrar nessa posição, recomendo que você converse com seu gerente sobre qual será o salário de sua taxa de mercado após levantar uma Série A. Isso evita surpresas mais tarde. Como você ainda não demonstrou suas habilidades dentro da empresa e porque o cronograma de financiamento é indefinido, é difícil para qualquer das partes fazer promessas específicas. Minha recomendação é ter algo escrito que declare que taxa de mercado seria para você agora. Desta forma, se você levar dois anos para criar uma Série A e você tiver crescido em um papel maior durante esse tempo, você não está em um número que você chegou dois anos antes e cujo valor você superou, mas você tem um início quantitativo ponto para determinar qual será o seu salário. Métodos alternativos de compensação e ajuste de risco podem surgir. Por exemplo, quando entrei no oneforty em 2009, recebi um corte de 30 salários. Esperávamos arrecadar dinheiro em 6 a 12 meses e estruturamos minha oferta de emprego de tal forma que eu receberia um bônus de 30 na ocasião do aumento de uma Série A (sujeito a excelente desempenho por critério de meus gerentes). A oferta também afirmou que, naquele momento, meu salário seria aumentado para uma taxa de mercado. Não especificou qual seria essa taxa de mercado. Antes de entrar, informei os fundadores via e-mail sobre as outras ofertas que eu estava preparado para repassar, e eles me disseram que o que eu citei estava em um intervalo razoável. Todo o processo, desde a oferta inicial até o ajuste pós-Série A, foi muito tranquilo e sem surpresas para ninguém. Seja qual for o acordo que você tenha, certifique-se de que você o tenha escrito. Isso protege as duas partes e garante que todos saiam da conversa com a mesma impressão. É fácil lutar sobre o que foi dito, mas é difícil lutar sobre o que foi escrito. O que acontece com bônus As startups normalmente não oferecem bônus em dinheiro, a menos que estejam gerando receitas substanciais. 1 Para empresas não lucrativas com pista limitada, é muito melhor para todos que a empresa forneça uma remuneração mensal sem acumular custos variáveis ​​de 10 da folha de pagamento anual a cada ano. É mais fácil nos livros e impede que a empresa estabeleça expectativas que talvez não consiga atender. Embora sua compensação em dinheiro provavelmente seja composta apenas de salário, você certamente pode usar um bônus que você ganharia em outro lugar como alavancagem durante as negociações. Procedimentos patrimoniais e vernáculo são, de longe, o componente menos compreendido das ofertas de emprego em startups. Especialmente para funcionários sem experiência em direito comercial ou financeiro, os detalhes relativos às concessões de ações são muitas vezes mal compreendidos. Quando a equidade vai mal: uma narrativa Quatro anos atrás, uma empresa lhe ofereceu 0,5 para se juntar como engenheiro de estágio de sementes. A empresa agora levantou uma série B e você está pronto para pegar suas ações e seguir em frente. Em primeiro lugar, a empresa realmente não lhe deu 0,5 dele. Ele deu a você a opção de comprar 0,5 dele com algum desconto de sua avaliação de estágio de semente (quando você entrou). Vamos dizer que o desconto foi de 70 e que a avaliação foi de 5 milhões, então você tem a opção de comprar 0,5 (25k) dele com um desconto de 7500. Você decide que espera apenas até que venda ou vá a público, então compre suas ações por 7.500 e depois as venda a preço de mercado. Isso não vai funcionar também. Deixar a empresa invoca sua cláusula de saída, que estipula que você tem 90 dias para comprar suas opções, senão você as perde completamente. A empresa não é obrigada a lembrá-lo disso. Se você esquecer de exercer suas opções durante esse período, elas desaparecem. Se você não tem 7.500 de sobra durante este período, eles se foram. Sua única opção é cuspir até 7.500 ou renunciar a todo o patrimônio que lhe foi dito que lhe foi dado. Se você está deixando o Facebook, isso é um acéfalo. Mas você provavelmente não está deixando o Facebook. Você provavelmente está deixando uma empresa de estágio B que está crescendo rapidamente, mas ainda tem problemas com rotatividade ou aquisição de clientes ou escalabilidade ou algum outro problema solucionável, mas iminente, e apesar de promissor, seu sucesso está longe de ser certo. Você tem que decidir se quer colocar uma aposta de 7.500 nesta empresa. Você faz a aposta e, dois anos depois, a empresa vende por 20 milhões de unidades, depois de um ano de números medíocres, e não conseguiu elevar uma Série C em uma economia de tendência decrescente. Não é a casa de praia que você estava esperando, mas seu investimento de 7.500 parece valer 100k com base em um múltiplo de 4x do valor original de 25.000, certo Seu estoque era comum, não preferido. Os investidores têm preferência, o que significa que eles são reembolsados ​​pelo que investem antes que qualquer pessoa veja um centavo. A empresa levantou 18 milhões em investimentos em sementes combinadas, séries A e séries B. Primeiro, esses investidores recuperam seus 18 milhões. Então, há 2M a ser distribuído proporcionalmente entre as partes interessadas. Você saiu um estreito 25 à frente por causa do seu preço com desconto (5M 0,3 vs 2M). Você sai com um lucro antes de impostos de 2.500 em seu investimento de 7.500. Quando a empresa emitiu novas ações para os investidores da Série A e da Série B, você ficou diluído. Seu 0,5 da empresa agora constitui apenas 0,35 dele. 0.35 de 2M deixa você com 7.000. Está certo. Depois de quatro anos de trabalho e cavando suas economias para preservar sua participação na empresa, você perdeu 500. Você soltou um longo suspiro, lamentando que esse capital concedido se tornou uma perda de 500. Esta história é inventada, mas não é absurda ou irrealista. Eu recordo assim para enfatizar o quão importante é para você entender como a distribuição de capital realmente funciona quando você está negociando. Começando Simples: Como o Equity Work Equity é dado na forma de opções de ações. As opções de ações não são presentes, e sim opções para comprar uma certa quantidade de ações a um preço fixo, geralmente com desconto. O bom desse sistema é que, pelo menos no caso ideal, você não precisa comprar as opções até que esteja pronto para vendê-las. Por exemplo, você tem opções em 1 de uma empresa avaliada em 1.6M. Existem 100 mil ações em circulação, cada uma valendo 16. Seu preço de exercício é 0,80, então você faz 15,200 antes dos impostos ao vendê-los: quanta equidade devo obter há muitas variáveis ​​(estágio da empresa, avaliação da empresa, experiência do funcionário, conhecimento do domínio do funcionário) , requisitos de salário do empregado), e muito menos discordância entre os veteranos da indústria 2. generalizar quanto eqüidade você deve obter e quando, mas Babak Nivi montou uma tabela de concessões de opção que soa verdadeira com base em minhas experiências: Conselheiro Independente 1 Diretor 0,4 1,25 Engenheiro Líder 0,5 1 5 anos de experiência Engenheiro 0,33 0,66 Gerente ou Engenheiro Júnior 0,2 0,33 Você notará que Nivi fala sobre equidade em termos de porcentagens. Como Chris Dixon explica. Este é o único número que você se importa em sua oferta de ações: a única coisa que importa em termos de sua equidade quando você entra em uma startup é o percentual da empresa que eles estão lhe dando. Se a gerência lhe disser o número de ações e não o total de ações em circulação, então você não pode computar o percentual que você possui não se juntar à empresa. Eles são desonestos e estão enganando você e o enganarão novamente muitas vezes. É um jogo perigoso tentar antecipar quais serão suas ações, mas se você quiser entrar, pegue sua porcentagem, divida-a por duas para explicar a diluição e um preço de exercício baixo, e multiplique-a por qualquer coisa que você acha que a empresa possa vender para. Isso é o estádio do que um home run bate em você. Vamos ver alguns exemplos: você obtém 0,5 de uma empresa que vende por 25 milhões: você ganha 1 de uma empresa que vende por 15 milhões: você ganha 0,25 de uma empresa que vende por 150 milhões: embora seja tentador, se você é um funcionário de startup avise-o para não pensar em equidade em termos tão absolutos, pois são difíceis de prever. Olhe para o seu patrimônio como um ótimo bônus se as coisas correrem bem. A triste verdade é que uma esmagadora maioria das startups falha, portanto, para fins de planejamento financeiro pessoal, suponha que não será nada. Na melhor das hipóteses, você comprará um bom carro ou fornecerá um pagamento em uma casa. Não é um bilhete para estabelecer riqueza independente ou nunca ter que trabalhar novamente. Conseguirei mais capital depois de me juntar? Existem algumas situações após a adesão quando pode ser concedido capital adicional: em primeiro lugar, como novas ações são emitidas, você pode ser alocado alguns deles para evitar diluição segundo, equidade é por vezes utilizado como um desempenho bônus, especialmente quando as empresas não têm receita suficiente para fornecer dinheiro extra em terceiro lugar, o capital é frequentemente concedido como compensação por uma promoção. Cronogramas do Exercício O seu capital deve começar a acumular a partir do início do seu emprego. Não dê ouvidos a nenhum gerente de contratação que lhe diga que, para proteger a empresa, você precisa trabalhar por um tempo antes de receber qualquer patrimônio. 3 Existe um processo chamado vesting que cuida disso e qualquer fundador que seja honesto e qualificado usa-o. O Vesting permite que a empresa ofereça um número fixo de opções de ações, sujeitas ao seu trabalho na empresa por algum período de tempo. Brad Feld explica o cronograma de vesting 4/1 padrão: O padrão de aquisição da indústria para empresas em estágio inicial é de um ano e depois disso mensalmente por um total de 4 anos. Isso significa que, se você sair antes do primeiro ano, você não investirá nenhuma das suas ações. Depois de um ano, você investiu 25 (esse é o penhasco). Então você começa a se vestir mensalmente (ou trimestralmente ou anualmente) durante o período restante. Então, se você tem um colete mensal com um ano de um penhasco e deixa a empresa depois de 18 meses, terá investido 37,25 de seu estoque. Vesting é ótimo porque protege a todos. Os funcionários sabem exatamente o que obterão se gastarem seu tempo, e as empresas evitam o risco de um funcionário que assume o capital e foge com ele. Salário de negociação para equidade: Faça a matemática Alguns empregadores falam sobre a equidade e salário como mostradores que você pode ajustar, aumentando um enquanto diminui o outro. Como as startups estão sem dinheiro, isso é quase sempre apresentado quando o funcionário abre mão de um salário em troca de mais capital. Às vezes, esses acordos são justos e, às vezes, não são. O que os torna difíceis e muitas vezes injustos para o empregado é que há um punhado de desvantagens existenciais que acompanham a equidade como substituto do salário. É importante que eles sejam compreendidos para que possam ser superados: o salário acumula mais de um ano, enquanto as opções de ações valem mais de quatro anos, então, para equilibrar, o valor de suas opções extras de ações precisa ser 4x o salário que você está dando acima. Na realidade, deve ser ainda mais porque sua ação será diferente do que os investidores recebem, e isso significa que os investidores terão preferência sobre você, caso a empresa sofra uma queda ou uma saída ruim. Isso é imensamente injusto para você, porque se você está desistindo de dinheiro por capital, você está efetivamente investindo na empresa, mas não está recebendo os termos favoráveis ​​que outros investidores obtêm. Mesmo que a empresa esteja indo bem, suas opções de ações provavelmente ficarão diluídas em algum ponto durante o seu plano de aquisição de quatro anos, quando a empresa levantar mais dinheiro. Isso diminui a porcentagem da empresa que você tem o direito de comprar. Opções de ações são uma concessão única, então você está aceitando uma compensação única em troca de uma compensação recorrente. A parcela de sua remuneração que você recebe no patrimônio líquido não será contabilizada em seus futuros aumentos salariais na empresa e, como os aumentos salariais são geralmente dados em termos de porcentagens, suas perdas provavelmente serão aumentadas durante esse período. As avaliações da empresa são dinheiro de monopólio até que suas ações se tornem líquidas. Ter 200.000 opções em ações não significa nada se você não puder vender suas ações, e não conseguir vender suas ações a menos que sua empresa vá a público ou encontre um comprador privado em um mercado secundário, o que não acontecerá a menos que sua empresa esteja no caminho certo. saída bem sucedida. Exercitar suas opções de ações tem um custo monetário para você. Se você conseguir 25.000 em opções com um desconto de 60, isso significa que a empresa está cortando 15.000 para o seu estoque e você está lascando em 10.000 ele. Agora que você entende as desvantagens inerentes a esse negócio, você quer saber se o acordo específico na mesa (para trocar alguns x em capital por algum y em salário) é bom. A melhor maneira de determinar isso é olhar para o acordo que os investidores recebem e compará-lo com o negócio que você está recebendo. Você quer uma relação risco / recompensa melhor que a deles. Vamos começar com um cenário perdedor. Tony Wright ilustra um exemplo típico em que a alavancagem de salário-patrimônio é um mau negócio para o empregado 4: Vamos dizer que temos um engenheiro que está recebendo 0,5 da empresa investida ao longo de 4 anos. Ele está fazendo 80k, mas provavelmente poderia fazer 90k em uma empresa com oportunidades limitadas de equidade. Vamos supor um preço de saída de destino de 50.000.000 (oh, feliz dia). Nosso engenheiro está gastando 10 mil por ano para ter uma chance de 62.500 por ano. Se ele passar os quatro anos completos lá, ele investiu 40k por uma chance de 250k (um retorno de 6x não é ruim). Quando você executa o mesmo cenário com uma saída de um bilhão de dólares, começa a ficar muito mais bonito. Quando você o executa em uma saída do tamanho do Flickr (20m), ele não está parecendo uma grande aposta. Uma saída 6x soa rosada, mas quando você está atirando para uma grande recompensa, você também deve considerar o grande risco. Se você fosse este funcionário e você explorasse os detalhes aqui, você veria que: Você está assumindo um risco maior do que os investidores da empresa e recebe apenas metade da recompensa que os investidores da empresa recebem em caso de sucesso. Vamos dizer que você entrou na empresa quando tinha uma avaliação 4M (um engenheiro de 90k recebendo uma concessão de capital 0,5 implica (s) que ele é cedo). Seu 0,5 lhe dá direito de comprar 20k de suas ações nessa avaliação. Isso significa que depois de quatro anos, você desistiu de 40k em dinheiro por 20k de ações ilíquidas. Se você fosse um investidor na empresa, seu dinheiro teria lhe comprado 40 mil ações, seriam ações preferenciais em vez de ações ordinárias e não estariam sujeitas a qualquer período de aquisição. Dólar por dólar, os investidores conseguiram duas vezes mais ações do que você e conseguiram em termos muito melhores. Agora vamos mudar a hipotética para mostrar quando tomar equidade pode fazer sentido. Um Diretor de Engenharia vem para 110k e 1,25 (ele normalmente faria 140k) depois que a empresa levanta uma Série A e está avaliada em 14M. Ele está desistindo de 120 mil em quatro anos para comprar 175 mil opções, ganhando mais 46 ações por dólar investido do que os investidores que investem em uma avaliação de 14 milhões. Esta recompensa aumentada ajuda a compensar o aumento do risco decorrente das desvantagens acima mencionadas de tomar capital sobre ações. Se você puder se dar ao luxo de jogar o jogo de risco / recompensa e quiser aumentar seu capital em troca de algum salário, veja se consegue um acordo que faça sentido. Há fundadores que oferecem doações de capital muito significativas para funcionários que estão dispostos a sacrificar uma parte de seu salário. Mas na minha experiência, este último exemplo é a exceção e o exemplo de Tonys é a regra. Whatevers sobre a mesa, fazer as contas e estar ciente da troca que você está fazendo. A coisa mais importante sobre a equidade Seu patrimônio valerá algo ou não. De que lado você se interessa mais do que qualquer outra coisa a mais do que a rapidez com que você se veste ou quanto eqüidade você ganha ou que tipo de desconto você ganha ou em que estágio você se junta. Um mau negociador numa empresa de sucesso acabará com mais valor patrimonial do que um astuto negociador de uma empresa malsucedida. Apostar no capital deve implicar que você acredita na visão da empresa e que tem uma fé imensa nas pessoas com as quais está trabalhando. No final do dia, essas coisas vão afetar o quanto seu patrimônio vale mais do que qualquer um dos conselhos acima mencionados. Com exceção do seguro de saúde, os benefícios são menos numerosos e menos generosos nas startups do que nas empresas estabelecidas. Muito poucas startups oferecem planos de 401k e menos ainda fornecem correspondência de empregador. As startups que vi ou participei nos planos 401k instituíram-nas porque havia um grupo de funcionários que queria colocar mais de 5 mil por ano (5 mil é o máximo que você pode reservar sozinho por meio de um IRA). Startups que levantaram fundos de qualquer tipo devem fornecer seu seguro de saúde e devem receber a maior parte da fatura, se não toda. Se a startup não oferecer um plano de assistência médica, ele deverá reembolsá-lo por um plano individual de assistência médica. O mais generoso de startups irá fornecer-lhe cobertura odontológica. Conclusão A parte difícil de negociar uma oferta de trabalho de startup é aprender o interior do beisebol. Se você conseguir ultrapassar o jargão que nunca viu até hoje, descobrirá que, como a maioria das negociações, tudo se resume a matemática e bom senso. Há muitas coisas para se adaptar quando você muda para a cultura de vida de inicialização, horas de trabalho, autonomia individual, mas a menos que você esteja comprometido em ingressar no estágio inicial ou anterior, uma redução brusca de compensação não é uma delas. Se você ainda tiver dúvidas sobre a sua carta de oferta, ou se algo parecer um pouco suspeito, você pode fazer perguntas nos comentários e eu farei o meu melhor para respondê-las. Se for confidencial, você pode me enviar um email para 114111098098121064102114101101114111098098121046099111109 e Ill responder de forma privada. (Atualização em 8/12/2015: se você me enviar e-mail, por favor, faça perguntas específicas e detalhadas sobre o que você não entende. Eu não ofereço o serviço de ouvir uma oferta e, em seguida, dizendo-lhe como é bom ou ruim. Eu poderia ser útil nesse sentido, mas há muitas variáveis ​​(seu histórico, a história da empresa e fundadores, o mercado, o custo de vida onde você está, os outros candidatos sendo considerados) para que eu faça com precisão.) Fico feliz em responder a perguntas específicas sobre qualquer parte de sua oferta que você não entende. Obrigado ao Mike Champion. Chad Mazzola e Will Sulinski pela leitura dos primeiros rascunhos deste post e pelo feedback valioso. Existem exceções para funções cuja compensação de mercado é normalmente paga na forma de bônus, por exemplo, executivos de vendas que são pagos de acordo com a receita que geram. 8617 Algumas empresas exigem uma reunião do conselho administrativo para emitir sua documentação de patrimônio. Isso é bom, mas o acordo deve ser retroativo de volta para sua data de início quando você recebê-lo. 8617 Tony descreve apenas a situação em que é minha reivindicação, não sua, que a troca de ações é ruim. 8617 Postado por Robby Grossman Fev 21 st. 2013 negócios. Startups Posts Recentes Últimas TweetsSalarys especialistas em compensação reuniram uma lista de verificação das dez perguntas mais importantes que você deve ser capaz de responder sobre suas opções de ações. Use esta lista de verificação enquanto você prepara sua pesquisa para uma negociação salarial. ou na sua próxima avaliação de desempenho ou quando você estiver na fila para uma promoção. Algumas dessas perguntas são essenciais para entender o valor do seu prêmio de opções de ações, e outras simplesmente ajudam a explicar as implicações de certos eventos ou situações. Não se surpreenda se você tiver opções agora e não puder responder a algumas dessas perguntas - nem todas são óbvias, mesmo para pessoas que já receberam opções de ações. As respostas fornecidas aqui são relevantes para pessoas dos Estados Unidos. Se você não é dos Estados Unidos, as informações fiscais e algumas das tendências discutidas podem não ser relevantes para o seu país. As dez perguntas mais importantes sobre suas opções de ações são as seguintes. Que tipo de opções você tem oferecido Quantas opções você recebe Quantas ações da empresa estão em circulação e quantas foram aprovadas Qual é o seu preço de exercício Qual o nível de liquidez de suas opções, ou qual será o seu líquido Qual é o cronograma de aquisição? para suas ações Você obterá aquisição antecipada se sua empresa for adquirida ou se fundir a outra empresa Por quanto tempo você deve manter suas ações depois de uma IPO, fusão ou aquisição? Quando você exercita suas opções, precisa pagar com dinheiro, ou o Que tipo de opções você tem oferecido? Nos Estados Unidos, há essencialmente dois tipos de opções de ações: opções de ações de incentivo (você tem o preço de exercício? Que tipos de declarações e formulários você recebe ou precisa preencher?) ISOs) e nonqualified stock options (NQSOs). A principal diferença entre os dois em relação ao titular da opção é o tratamento fiscal quando a opção é exercida. Quando você exerce ISOs, normalmente não precisa pagar nenhum imposto (embora exista a possibilidade de ser obrigado a pagar um imposto mínimo alternativo se o ganho for grande o suficiente e / ou se outras circunstâncias se aplicarem). Você eventualmente terá que pagar impostos sobre esse ganho, mas não até vender as ações, quando então você pagará impostos sobre ganhos de capital (o menor de sua taxa marginal ou 20%) sobre o ganho total - a diferença entre o valor pago para exercer a opção e o valor pelo qual você vendeu a ação. Lembre-se, no entanto, você deve manter o estoque por pelo menos um ano depois de exercer a opção de proteger este incentivo fiscal. Caso contrário, sua opção de ações de incentivo se tornará automaticamente uma opção de ações não qualificadas e você terá que pagar imposto de renda comum. Quando você exerce opções de ações não qualificadas, você é obrigado a pagar impostos sobre o lucro ordinário a partir do momento em que exerce a opção. Esse imposto é baseado na sua alíquota marginal (entre 15 e 39,6%). Quando você vender as ações, você terá que pagar impostos sobre ganhos de capital (menor que sua taxa marginal e 20%) sobre o ganho que você perceber entre o preço de mercado no dia em que você se exercita e o preço de mercado no dia da venda. estoque. Intuições. As empresas oferecem opções de ações não qualificadas por alguns motivos. Há uma série de restrições sobre quando e quantas opções de ações de incentivo uma empresa pode conceder, bem como as condições para essas opções. Por exemplo, se a empresa emitir opções de ações com um preço de exercício abaixo do preço real da ação, essas opções não poderão ser opções de ações de incentivo. Além disso, a empresa recebe uma dedução fiscal para opções de ações não qualificadas, mas não para opções de ações de incentivo. A dedução ajuda a reduzir a carga tributária da empresa e, portanto, pode ajudar a aumentar o valor do estoque. 2. Quantas opções você recebe O número de opções de ações que você recebe é uma função de várias variáveis. Os tamanhos das concessões dependem do seu trabalho, da frequência dos subsídios, da indústria, da filosofia de pagamento da empresa, do tamanho da empresa, da maturidade da empresa e de outros fatores. Em uma startup de alta tecnologia, por exemplo, a concessão que você recebe é geralmente muito maior como um percentual do total de ações da empresa em circulação do que uma concessão que você receberia de uma empresa mais madura e estabelecida. Mas muitas vezes, quando uma empresa está concedendo um grande número de ações, é porque há mais risco associado a elas. Intuições. Muitas vezes, as pessoas têm dificuldade em comparar as concessões de opções de várias ofertas de emprego. Não se concentre apenas no número de ações que você está recebendo. Tente ter em mente o valor potencial para você e a probabilidade de que ele alcance esse valor. Para uma startup, suas opções podem ter um preço de exercício de 5 ou 1 ou até 5 centavos por ação, mas em algum momento daqui a um ano ou dois, essas ações podem valer 50, 20, 10 ou até mesmo nada. Presumivelmente, menos arriscadas são as opções de empresas maduras que oferecem mais estabilidade, mas também menos chance de uma corrida. ”Nessas empresas, observe o preço de exercício das opções e como você acha que a ação irá se comportar durante algum período de tempo. E lembre-se, um aumento de 10% em um estoque de 50 vale 5, enquanto um aumento de 10% em um estoque de 20 vale 2. 3. Quantas ações da empresa estão em circulação e quantas foram aprovadas O número de ações em circulação é uma questão importante se a sua empresa for uma startup, porque é importante avaliar as ações da sua opção como uma porcentagem de propriedade potencial da empresa. Para a maioria das pessoas, esse percentual será muito pequeno - geralmente menos de meio por cento. Também é importante saber o número de ações aprovadas, mas não emitidas. Intuições. Embora esse número seja mais relevante para as startups, é relevante para todos porque as ações aprovadas, mas não emitidas, diluem a propriedade de todos. Se o número for grande, isso pode ser um problema. Diluição significa que cada ação vale menos, porque há mais ações que devem compor o mesmo valor total. 4. Qual é o seu preço de exercício O preço de exercício de uma opção - também chamado de preço de exercício ou preço de compra - geralmente é o preço de uma ação no dia em que a opção é concedida. Não precisa ser o preço da ação, mas geralmente é. Este é o preço que você eventualmente pagará para exercer sua opção e comprar o estoque. Se uma opção for concedida acima ou abaixo do preço da ação no dia da concessão, ela será chamada de opção de prêmio ou opção de desconto, respectivamente. Opções com desconto não podem ser opções de ações de incentivo. Intuições. As empresas que não são negociadas publicamente (negociadas em um mercado de ações ou no mercado de balcão) ainda podem ter opções de ações, que têm um valor acionário. O valor justo de mercado de uma ação em uma dessas empresas é normalmente determinado por uma fórmula, pelo conselho de administração ou por uma avaliação independente da empresa. Se você estiver trabalhando em uma dessas empresas, pergunte como o preço da ação é determinado e com que frequência. Isso ajudará você a entender quais são as suas opções. Quando estiver negociando, não se surpreenda se o representante da empresa lhe disser que não pode oferecer opções abaixo do preço atual da ação. Embora seja legal fazer e muitos planos o permitam, muitas empresas têm a política de não conceder opções abaixo do valor justo de mercado e não querem estabelecer um precedente. O número de ações que você recebe e o vesting normalmente são mais fáceis de negociar do que o preço de exercício. 5. Quão líquidas são as suas opções, ou quão líquidas elas estarão? Aqui, a liquidez refere-se a quão fácil é exercer suas opções de ações e vender as ações. A principal questão aqui é se as ações da sua empresa são negociadas publicamente. Se assim for, existem milhares de investidores que querem comprar ou vender essas ações em um determinado dia, então o mercado para essas ações é considerado líquido. Algumas outras empresas, incluindo parcerias, empresas de capital fechado e empresas de capital fechado, normalmente têm restrições sobre as quais você pode vender suas ações. Muitas vezes, é apenas para um dos acionistas existentes, e pode ser em uma fórmula ou preço fixo. Intuições. Uma ação que é ilíquida ainda pode ser bastante valiosa. Muitas empresas com baixas avaliações e ações ilíquidas nos últimos anos foram adquiridas ou tornaram-se públicas, aumentando muito o valor e / ou a liquidez para os detentores das opções. Estes tipos de eventos de liquidez nunca são garantidos, mas são sempre possíveis. 6. Qual é o cronograma de aquisição de suas ações? Vesting é o direito que você ganha para as opções que lhe foram concedidas. Vesting normalmente ocorre ao longo do tempo, mas também pode ser obtido com base em determinadas medidas de desempenho. O conceito é basicamente o mesmo que a aquisição de um plano de aposentadoria. Você é premiado com um benefício - neste caso, opções de ações. Durante algum período de tempo, você ganha o direito de mantê-los. Se você deixar a empresa antes que o tempo passe, você perde as opções não utilizadas. A tendência atual é que as opções sejam aplicadas em incrementos mensais, trimestrais ou anuais ao longo de três a cinco anos. Por exemplo, suas opções podem ser investidas a 20% ao ano durante cinco anos ou podem custar 2,78% ao mês durante 3 anos (36 meses). Intuições. O vesting parece tender para programas mais curtos com incrementos menores (por exemplo, mensalmente ao longo de 3 anos em vez de anualmente ao longo de 5 anos). As empresas tentam manter termos de opção consistentes para pessoas em níveis semelhantes, mas os termos de aquisição de opções de ações às vezes são negociáveis, especialmente subsídios especiais para novas contratações e prêmios especiais de reconhecimento. Uma vez que uma opção é adquirida, ela é sua, independentemente de quando ou por que você sai da empresa. Portanto, quanto mais rápido suas opções forem adquiridas, maior será sua flexibilidade. 7. Você obterá vesting acelerado se sua empresa for adquirida ou se fundir a outra empresa Às vezes, mediante determinadas mudanças no controle de uma empresa, os agendamentos de opções de ações são acelerados parcial ou totalmente como recompensa aos funcionários pelo aumento do valor da empresa, ou como proteção contra futuras incógnitas. Geralmente, esses eventos não acionam a aquisição integral, porque as opções não utilizadas são uma das maneiras que a nova empresa tem de manter os funcionários de que precisa. Afinal, muitas vezes os funcionários são uma razão importante para a fusão ou aquisição. Algumas empresas também fornecem um aumento na aquisição do IPO, mas isso normalmente é um aumento parcial, em vez de um vesting imediato total. Intuições. É importante saber se você obtém um vesting acelerado para entender completamente o valor de suas opções. Mas, a menos que você seja um executivo sênior ou uma pessoa com uma habilidade muito importante e difícil de substituir, é difícil negociar qualquer aceleração acima e além dos termos declarados nos planos. 8. Por quanto tempo você deve manter suas ações após uma IPO, uma fusão ou uma aquisição Se sua empresa se fundir ou for adquirida, ou se ela for a público, talvez você não consiga vender suas ações imediatamente. O período de tempo que você deve manter suas ações após uma IPO ou fusão depende da SEC (Securities and Exchange Commission) e restrições individuais da empresa. Reveja o seu contrato de opção, os documentos do plano e quaisquer comunicações pré-IPO ou premerger para descrições de qualquer período de detenção ou período de bloqueio. Intuições. Embora você não possa alterar o período de bloqueio, você pode usá-lo para planejar como usar os recursos de qualquer venda de estoque. Observe que o preço das ações de uma empresa às vezes diminui no dia ou após o encerramento do período de bloqueio, à medida que os funcionários vendem suas ações em grande número. Se você quiser vender após um período de bloqueio, e o preço diminuir, você pode se beneficiar de esperar um pouco mais até estabilizar, desde que o estoque tenha um bom desempenho em outros aspectos. 9. Quando você exerce suas opções, precisa pagar com dinheiro ou a empresa lhe oferece o preço do exercício. Dependendo da empresa para a qual você trabalha e dos termos do plano de opção de compra de ações, você pode ser capaz de exercer suas opções. uma de três maneiras: pagando o preço de exercício de sua própria conta corrente emprestando o dinheiro em um empréstimo-ponte de sua empresa ou completando uma transação sem dinheiro que permite que você receba o número líquido de ações que você teria emprestou o dinheiro para exercer as opções e vendeu apenas ações suficientes para pagar o dinheiro emprestado. Para a segunda e terceira alternativas, você deve saber se os impostos devidos podem ser pagos a partir do empréstimo ou do exercício sem dinheiro. Intuições. Se você deve pagar o custo do exercício, pode precisar de uma quantia significativa de dinheiro. Para preservar o tratamento contábil favorável de quaisquer opções de ações de incentivo que você exerce, você não poderá vender as ações por um ano inteiro. Bem antes de você exercer suas opções, você deve considerar entrar em contato com um consultor financeiro para determinar a melhor abordagem para determinada situação financeira. 10. Que tipo de declarações e formulários você recebe ou precisa preencher Algumas empresas fornecem uma declaração regular ou até mesmo uma atualização diária na intranet de sua empresa resumindo suas participações, o que é investido e o que não é, o valor de cada uma baseado no preço atual das ações, e talvez até mesmo uma indicação do ganho após os impostos. Outras empresas dão apenas um contrato de opção inicial sem atualizações até que o prazo da opção esteja prestes a expirar ou você esteja prestes a deixar a empresa. Intuições. Se a empresa fornece atualizações para você ou não, certifique-se de receber, por escrito, uma declaração datada da empresa que informa quantas opções você recebeu, o preço de exercício, o cronograma de aquisição, a data de vencimento, as alternativas de exercício, termos de mudanças de controle e termos de ajuste com base na reorganização. Esta última questão é importante porque, se a ação da empresa se dividir ou se fundir com outra ação da empresa, suas opções de ações devem ser ajustadas de acordo para garantir que sua posição financeira seja mantida. Certifique-se de manter todos os contratos de opção. Estes são contratos legais, e se alguma vez houver um problema sobre o que lhe foi prometido, essa declaração ajudará a proteger seus direitos. - Johanna Schlegel, editora-chefe do salário